意大利危险成“心腹大患” 高盛拉响警报:欧元

  近日,意大利组阁风波令市场“胆战心惊”。

  高盛日前在报告中表现,如果意大利政治风波演变为一个更具体系性风险的大事件,欧元/美元可能跌约500点。“当前意大利国债收益率程度比偏颇价值高出近两个标准差,政治风险溢价约40-50基点。”

  高盛同时指出,只有意大利风险仍然限于国内,欧元就不太可能受困于其余政治风险。意大利国债利差可能不会扩大至引发系统性风险进而影响欧元区的水平,10年期意大利/德国国债利差的公平价值约为120基点。

  周五欧股早盘,意大利银行股指数波及11个月低点,日内跌1.9%;意大利5年期信用违约掉期(CDS)升至166个基点,涉及近12个月以来最高,日内涨6个基点。截至发稿,该利差已经走阔至近200基点。

  实际上,看空欧元的并不仅仅是高盛,投行堪称“扎堆”唱空欧元。

  野村对欧元/美元持观望立场,以为欧元远景并不暗昧,“只管咱们认为欧元上举措能仍存,但依然需要通胀跟经济增加数据确实认。”该机构指出,将等待下周的CPI数据再决定是否退出欧元交易。

  巴克莱表示,鉴于意大利政治风险和欧元区经济数据疲软,坚持短期内看空欧元/美元的观点,“五星运动和北方联盟领导下的意大利政府,很可能会提出威胁意大利财政状况的政策。除非意大利政府可能找到有效的措施,否则在实行其倡导的政策时,每年1000亿美元的支出可能是富有挑战性的。”

  众多唱衰声中,常见的“大多头”瑞银则指出,未来12个月内汇价将在1.25-1.30附近交投,“短期内欧元/美元确切面临下行风险,意大利选举风波显然提升了这些风险。我们仍然非常看涨欧元/美元,欧洲经济改进和美国双赤字将令汇价在明年走高。”

  此外,机构称不推荐做空欧元/英镑;贸易战危险仍存,看空美元/日元;澳元/美元走势上,需关注0.6966关键阻力位;纽元/美元或连续在0.68-0.74区间内交投;美元/加元中性。

  商品方面,机构预计,黄金或冲破1700美元。

  不推举做空欧元/英镑

  针对欧元/英镑走势,瑞信表示,尽管欧元受到欧元区数据疲软的牵连,但并不推荐做空欧元/英镑,“5月欧元区PMI数据走弱,令市场对欧洲经济增长动能反弹的渴望落空。CPI意外走弱,围绕退欧产生的政治风险,都加剧了欧元前景的一直定性。”

  商业战危险仍存,看空美元/日元

  加拿大帝国贸易银行结构性看空美元/日元,年底目标看向104:

  从前两年来美元/日元走势与国债利差相关,日本央行鸽派态度减弱,将给日本国债施加上行压力,日元将从中获益。本月稍早,日元净空仓持续第五周增加,这在2016年以来尚属首次。美元/日元可能会迎来修正,尤其是近期经济增长向好。

  野村中期构造性看空美元/日元,表示贸易战风险并未被计入价格,近期美国通胀表现令人失望,而且在新兴市场抛售潮、市场看好美联储加息之际,日元表示与美元相当。

  鉴于政治风险、保护主义等下行风险,荷兰国际集团策略性看空美元/日元,短期目的看向107-108。

  东京三菱日联银行也提及寰球贸易战的风险,并认为这仍将影响日元走势,“只管市场仍旧对达成更佳的贸易协定抱有踊跃态度,但咱们认为贸易战的风险依然存在。”

  澳洲国民银行分析称,澳元/美元正在濒临关键阻力位0.6966,周线图来看,假如本周收于该水平上方,将释放看涨信号,“0.7030/80是下一个阻力位,这将保障中期下行趋势的持续。”

  纽元/美元或继续在0.68-0.74区间内交投

  花旗认为,中期纽元/美元可能继承在0.68-0.74区间内交投,“首先,中期美元下行趋势可能重现,纽元将反弹。其次,尽管纽联储主席Orr宣称,将来加息或降息的可能性均存在,但我们认为纽联储不太可能在经济上行风险的情形下降息,预计该央妈明年一季度可能加息。”

  美元/加元中性

  摩根士丹利表示,美元/加元中性,正在寻找更具吸引力的建仓点,“加拿大央行不太可能在近期议息会议中升息,3月疲软的零售销售数据可能表明,下周将公布的GDP料意外下滑。”

  黄金或攻破1700美元

  摩根大通认为,金价看涨前景仍旧完好,后市可能冲破1700美元关口,“欧洲跟日本经济增长的步调将追赶美国,美元走强只是常设性的。看涨黄金也与美国进入增长阶段后期的事实有关,依据历史教训,经济周期开始转变之后,金价仍会上涨。”

  凯投宏观则倡导紧盯油价,因油价与黄金之间存在一些相干性,“从历史上看,原油和非原油大量商品价格显示出一些相关性。但对非原油大批商品价钱的提振将恳求油价保持在高位。”不过该机构预计情况可能不会如斯:

  油价可能回落,因为对供应的担忧被证明是毫无根据的,且须要增添疲软。到2019年底,布伦特原油价格将从近80美元/桶降至55美元/桶。不仅如此,考虑到美联储加息可能超出市场预期,金价将持续承压。

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